【券商聚焦】巴克莱：中国出口因提前装运增长执意，入口开动复苏

金吾财讯 | 巴克莱发布筹商陈诉指出，中国出口在2024年12月呈现出执意增长态势，主要成绩于提前装运，同期入口虽有所规复，但仍较为疲软。

2024年12月，中国出口同比大增10.7%，远超彭博一致预期与巴克莱本人此前预测的7.5%，连续了11月6.7%的增长趋势。从环比来看，出口增长势头进一步增强，12月环比增长5.3%，显耀高于11月的1.4%。出口增长主要由对好意思国和东盟的出货量拉动，其中对好意思国出口同比增长15.6%，较11月的8.9%显耀普及；对东友邦家出口增速从11月的15%加速至19%。对欧盟出口也有所改善，从11月的7%升至9%，对英国出口由降转增，12月增长3%。不外，对日本、韩国和台湾地区的出口在12月有所放缓，从11月的3%降至2.5%。从居品类别看，巨额重要居品出口在12月加速，通用建立和机械出口同比增长从14%跃升至29%，机电居品出口同比增长从8%升至12%，家电出口连结三个月结束两位数增长（12月为14%，11月为10%），但半导体出口增长大幅减半至5%，为2023年12月以来最慢增速。

入口方面，中国入口在12月适度了连结两个月的下降，同比增长1%，好于彭博预期的-1%和巴克莱瞻望的-2%。然则，炒股从3个月环连年化数据来看，12月入口增长率为0%，拼集幸免松开。具体来看，基础金属入口量方面，铁矿石入口量在价钱着落配景下，从之前顷刻下降的0.9%回升至同比增长11.5%，铜入口量同比大幅增长22%，为2022年9月以来最快增速，钢铁入口量降幅从11月的24%显耀收窄至6%。动力入口量则广漠放缓，原油入口量在11月增长14%后，12月同比下降；自然气入口量连结第二个月下降，12月同比下降8.6%（11月为-1.4%），煤炭入口增长从之前的26%放缓至11%。此外，汽车入口连结第四个月下降，不外降幅从11月的28%收窄至12月的15%，农居品入口连续下降趋势，大豆入口连结第二个月出现两位数下降，12月降幅为-34%（11月为-22.5%），而机电居品入口值在11月下降1.7%后，12月同比增长6.7%。

巴克莱觉得，12月两位数的出口增长以及PMI新出口订单的加多，标明出口提前装运谈候仍在抓续，至少在2025年第一季度，中国出口将保抓韧性。对于好意思国关税，巴克莱瞻望特朗普上台后将分阶段本质部分关税，可能从2025年第二季度末或第三季度初开动。

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