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发布日期：2024-05-04 03:49 点击次数：72
德邦证券股份有限公司陈蓉芳，陈瑜熙近期对长电科技进行盘考并发布了盘考叙述《Q1营收同比增长，抓续加强产业布局》，本叙述对长电科技给出买入评级，现时股价为25.17元。
长电科技(600584)
投资重点
事件：4月24日长电发布发布2024年一季度叙述，2024年第一季度公司完毕营收68.42亿元，同比增长16.75%，环比下滑25.88%；完毕归母净利润1.35亿元，同比增长23.01%，环比下滑72.29%；完毕扣非归母净利润1.08亿元，同比增长91.33%，环比下滑81.30%。
收购晟碟半导体，加快产业布局。3月4日，长电处置公司与SANDISK签署股权收购左券，长电处置公司拟收购晟碟半导体80%股权。晟碟半导体主要从预先进闪存存储居品的研发、封装和测试，本次交往将扩大长电在存储及运算电子范围的商场份额。另外，长电也在加快在汽车电子、高性能计较等商场进行布局。阐发公司23年年报，2023年公司营收中耗尽电子占比25.2%，同比下滑4.1pcts；运算电子占比14.2%，同比下滑3.2pcts；工业及医疗电子占比8.8%，同比下滑0.8pcts；而通信电子占比43.9%，同比增长4.6pcts；汽车电子占比7.9%，同比增长3.5pcts。
聚焦要害利用范围，抓续升迁技艺技艺。1）先进封装范围：阐发公司23年年报，公司推出的XDFOI？Chiplet高密度多维异构集成系列工艺已按谈论插足清晰量产阶段，公司抓续推动各样化决策的研发及坐褥，期货配资包括再布线层（RDL）转接板、硅转接板和硅桥为中介层三种技艺旅途，秘密了现时商场上的主流2.5DChiplet决策。2）汽车电子范围：阐发公司23年年报，公司海表里六大坐褥基地工场一起通过IATF16949认证，同期23年在上海临港树立结伴公司长电汽车电子。3）存储芯片范围：公司16层NANDflash堆叠，35um超薄芯片制程技艺，Hybrid异型堆叠等齐处于国众人业向上的地位。
下流需求冉冉复苏，盈利技艺有望复原。2023年公司完毕营收296.61亿元，同比下滑12.15%，毛利率为13.65%，较2021/2022年的毛利率18.41%/17.04%下滑明显。2024年Q1公司营收同比增长16.75%，毛利率为12.20%，同比增长0.36pcts。跟着下流需求冉冉复苏，公司盈利技艺有望取得复原。
投资提出：跟着下流需求冉冉复原，重复公司产业布局抵制扩大，咱们预测公司24-26年完毕收入333.6/383.3/408.0亿元，完毕归母净利21.5/28.7/36.2亿元，以4月26日市值对应PE辞别为21/16/12倍，保管“买入”评级。
风险领导：下流需求复苏不足预期风险；先进封装程度不足预期风险等；竞争步地恶化导致封测价钱下滑风险等。
证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据计较，华创证券岳阳盘考员团队对该股盘考较为潜入，近三年预测准确度均值为79.77%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21亿，阐发现价换算的预测PE为21.51。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增抓评级2家；以前90天内机构筹办均价为35.26。